投资摘要：
今年金融监管的方式正在由“堵”转“疏”，市场对金融监管可能对债市产生明显冲击的担忧有所下降，期限利向下压缩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2017年?三三四监管?和“资管新规意见稿”等都曾对债市产生过较大冲击，但从今年出台的?资管新规正式稿?、?银行流动性管理办法?和?银行存款偏离度管理通知?等文件来看，金融监管的方式正在从“高压式”转向“温和式”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）金融监管由“堵”转“疏”缓和了市场情绪，期限利差开始向下压缩。
下周边际利好不多，市场不确定性较高，建议投资者“宜静不宜动”，静候“新息”落地。从趋势上看，今年融资需求走弱较为确定，货币政策存在边际略松的空间，金融监管也由“堵”转“疏”，震荡慢牛依然可期。但当前期限利差与“三三四监管”和“资管新规意见稿”刚出台时相差无几，若要继续大幅压缩，还需要新的信息；同时，短期内降准预期下降，提高银行存款偏离度指标对债市影响有限，下周即将进入6月下半月，历史上6月资金一般较紧，下半月比上半月更紧，周四即将公布国内经济数据，再加上下周存单到期量较大，美国加息，欧洲讨论QE退出，以及券商和基金等交易盘的仓位与杠杆正在上升，交易越来越拥挤，但配置盘相对比较谨慎，各种因素相互交织，市场不确定性较高，建议投资者“宜静不宜动”，静候“新息”落地再决定后续操作。
风险提示：经济数据严重超预期，欧美货币政策超预期等。