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房地产：房地产行业系列深度报告之六：居民杠杆率国际比较研究
在中国，近两年居民杠杆上升最快的其实是在三四线城市，可以说杠杆是本轮三四线中期繁荣最为关键的核心，而不是棚改。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从三四线杠杆横向、纵向，以及本轮居民房地产杠杆的趋势来看，三四线大概率是中期繁荣，一段时间内仍有支撑，当前棚改影响很小。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但是中长期来看，三四线房价再无周期，成交量大概率会有所下行。
结合国外比较研究看国内居民杠杆总体趋势和三四线杠杆微观结构情况来看，中长期还是要看一二线城市，一二线基本面未来有较好的支撑。
投资建议：这是新世界、新视野、新市场。一二线城市基本面中长期上行，集中度提升趋势延续，地产股"便宜"的特征明显，增量资金中长期将带来房地产核心资产的行情。持续推荐保利地产、招商蛇口、新城控股、绿地控股、万科A，受益标的还有华夏幸福。
电子：立讯精密（002475）深度研究报告：优势突出的精密制造平台，看好长线成长
布局汽车、通讯业务初见成效，打开长期成长空间。立讯于汽车电子、通讯等市场空间更大的领域均有布局，通讯领域已经拓展至企业通讯领域中的射频产品线（基站天线、射频滤波器）、光电产品线（AOC光缆组件、光模块）、互联产品线（高速连接器、高速电缆组件）三大方向。汽车电子业务公司已积累6-7年，核心产品以特种线束、整车线束和部分结构件为主。控股股东层面收购德国第三大汽车零部件制造商采埃孚旗下车身电子业务，未来有望实现协同销售，借力进入全球供应商，实现长远的发展。
看好新产品量产带来的确定性增长与立讯的长期竞争优势，维持"买入"评级。调整盈利预测，预计2018-2020年利润为24.4/34.2/41.2亿，对应（2018/07/09收盘价）估值为29x、20x、17xPE，维持"买入"评级。