主要行业
- 金融服务 房地产 有色金属
- 医药生物 化工行业 机械设备
- 交通运输 农林牧渔 电子行业
- 新能源 建筑建材 信息服务
- 汽车行业 黑色金属 采掘行业
- 家用电器 餐饮旅游 公用事业
- 商业贸易 信息设备 食品饮料
- 轻工制造 纺织服装 新能源汽车
- 高端装备制造 其他行业
点击进入可选择细分行业
股票名称: | 股票代码: | 分享时间:2018-07-24 13:45:01 |
研报栏目: 港美研究 | 研报类型: ![]() | 研报作者: |
研报出处: 财通国际 | 研报页数: 2 页 | 推荐评级: 无 |
研报大小: 348 KB | 分享者: jiu****ny | 我要报错 |
财通国际研究部早于一七年十二月刊登的周报,已预期一八年香港股市楼市或步入调整,盖盈利增长不足,利率却受累联系汇率追随美国利率颷升,结果为港元利率显著追上通胀率,零九年开始的实质负利率时代将结束,步入实质正利率时代,对估值过高的港股,港楼有压抑作用。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时,港股盈利回报率(E/P),对比港元HIBOR差距,即风险溢价(risk premium),远远不足以支持港股估值,盖HIBOR已大幅回升,盈利回报率却上升不足,故港股需要合理调整,直到E/P高于HIBOR很多,风险溢价充足,股价方有支持。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)同样分析也适用于国内A股,E/P对比十年期国债利率,暗示风险溢价太低。无论有否贸易战,财通国际当时已明言,欧、美、日采购活动颷升至高峰,往后必显著回调,盖过度采购必导致消费产品库存过多,直接打击中港出口,更遑论过度依靠高负债支持过度净进口,自身产业空洞的美国发动自杀式贸易战?
美股也疲态毕露,同样受累风险溢价过低,见图一:道琼斯指数每股盈利回报率– 10年期国债利率暗示之风险溢价,从一一年回落至一八年初,相信已触底扭转为上升期,对估值过高之美股有压抑作用。预期美股早在一八年一月到顶,现行将展开下一波合理调整。市场也同意财通国际对香港地产调整看法:图二示,代表港股内主要地产股的恒生地产股分类指数,已拒绝追随楼价指数上升,出现背驰下跌走势,乃典型股市预期楼价行将下跌,拖累地产股盈利先兆,发挥股市领先企业盈利功能。港股,美股继续合理调整,过度采购和贸易战拖累中港出口减慢,也有助压抑香港楼价。
不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com