■2018H1新能源大中客上险36000辆，同比增长177%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018年补贴新政于2月12日公布，新政明确2月12日前按2017年补贴退坡标准，2月12日至6月11日为补贴退坡缓冲期，较2017年退坡30%，6月11日以后为正式退坡期，较2017年退坡40%，但EKG小于等于0.15Wh/km?kg、能量密度大于等于135wh/kg的车型能享受1.1倍补贴，年初出新政叠加缓冲期促使H1上险数大幅增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分类来看，大客需求相对旺盛，公交依旧是主流，纯电动动力仍然占主导地位，三者分别占比60%、93%、89%。
 ■受益补贴加成，双1.1倍补贴车型有望逐步放量。6月12日开始加成补贴政策正式实施，双1.1倍补贴车型上险占比与1-5月持平为1.2%，单1.1倍补贴车型上险占比由1-5月的23.9%提升至30.8%，合计加成补贴车型上险占比由1-5月的25.1%提升至32.0%。受上险数据滞后影响，6月加成补贴车型上险占比较此前尚未出现显著变化，预计6月后双1.1倍补贴车型有望持续放量，双1.1倍补贴车型或成主流。
 ■行业集中度回升，CR10提升至79%。根据上险数，2018H1新能源大中客CR10、CR20分为79%、91%，较2017全年的73%、84%分别提升6pct、7pct，行业集中度明显回升。市占率排在前10分别是宇通客车（22.6%）、金龙汽车（15.4%）、比亚迪（11.7%）、珠海银隆（6.1%）、中车时代(5.6%)、中通客车（5.4%）、南京金龙（4.2%）、北汽福田（3.5%）、上海申龙（2.8%）、重汽豪沃（2.3%）。
 ■电池装机量CATL位列榜首，占比近45%。2018H1新能源大中客电池装机总量为5607894kwh，其中排名前3位的电池供应商分别是CATL、比亚迪、亿纬锂能，装机量占比分别为44.7%、18.8%、6.5%。2018H1宇通客车、金龙汽车、中通客车的第一大电池供应商均为CATL，采购占比分别为88.3%、94.2%、58.1%。
 ■福建、广东等省份需求放量，全国本地化采购率高达50%。2018H1，传统主流客车厂与投资换市场客车厂的驻地广东、福建、河南、山东等省份需求持续放量，促使全国新能源大中客本地化采购率高达50%，而同期全国传统大中客本地化采购率仅为10.7%。
 ■公交电动化大势所趋，预计2020年公交电动化率可达84%。根据交通部数据，2017年公交电动化率为42.5%，未来待替换存量市场空间来自广东、江苏、山东、福建、浙江、四川、北京等公交大省，预计2020年公交电动化率有望达到84%。
 ■投资建议：我们对下半年乘用车销量增速维持保守态度，全年预计增速在0%-2%。在行业整体增速偏弱的情况下，我们建议关注有个股逻辑的优质零部件标的，推荐福耀玻璃、精锻科技。