研究报告：国投安信期货-PTA早报-180802

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-08-02 12:15:55
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：庞春艳
研报出处：国投安信期货	研报页数： 4 页	推荐评级：无
研报大小： 749 KB	分享者： mik****hi	我要报错

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【研究报告内容摘要】

【策略观点】
观点概述：PTA社会库存降至偏低水平，下游涤丝库存低位，PTA供应偏紧支撑价格；原料价格偏强，人民币贬值，PTA加工成本上升。
驱动力：PX价格持续上涨，PX-石脑油价差扩大至430美元/吨附近，处于偏高水平，PTA加工差压缩至800元/吨以下。国内PTA的社会库存维持在历史低位，现货紧张态势明显。蓬威石化装置继续推迟重启时间，恒力220万吨按计划检修。聚酯产品库存维持低位，开工偏高，但部分聚酯产品利润受到挤压，占比较大的长丝尚可维持盈利。因基本面表现好，现货大幅升水，因此期价将维持偏强走势；但外围市场风险加大，PX环节利润暴增，下游利润压缩，PTA继续做多的风险显现。
安全边际分析：外围市场风险下降，PTA库存低位，需求平稳，成本偏强，价格依旧偏强，但快速拉涨导致产业链利润分配失衡。
操作建议：多单减持。

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