投资要点：
数据表现：
央行公布7月外储数据，7月我国外汇储备余额31179.5亿美元，较6月微增58.2亿美元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】SDR计价口径的7月外汇储备余额为22193.9亿SDR，较6月增加68.3亿SDR。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
我们的观点：
一、7月外储微增。央行公布7月外汇储备余额为31179.5亿美元，较6月微增58.2亿美元。
二、估值效应偏负。7月英镑和日元相对美元分别贬值0.6%和1.0%，欧元相对于美元小幅升值0.1%，非美元货币储备资产价值小幅下降。7月主要海外国债普跌，美、英、欧、日10年期国债收益率分别上行11BP、8BP、5BP和1BP，拖累资产价格，整体估值效应造成负面影响，意味着资本并未大量流出。
三、汇率贬值压力仍在。7月美元指数微升，但经济下行担忧促使7月人民币汇率仍持续下跌，人民币对美元贬值3%。近期，央行上调外汇风险准备金率，意在减少顺周期波动，引导市场预期，但贸易摩擦担忧持续，人民币贬值压力短时间难以消除。
四、流动性合理充裕。当前汇率压力主要来自经济增速下行、货币宽松和贸易争端。7月政治局会议强调把好货币供给总闸门，在经济下行风险增大的情况下，货币政策将维持流动性合理充裕，下半年有放水但不会漫灌。