投资要点
大盘企稳反弹，打好医药板块“反击战”：过去一周A股市场整体表现突出，在大盘出现明显反弹的背景下，诸多板块表现也可圈可点，医药在各一级子行业中位居中游，单周涨幅达到3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在板块内部，部分前期滞涨的中小创品种表现突出、一些近期下跌较多的基金重仓股出现了相当程度的上涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）医药板块逐步恢复“人气”的背景下，如何打好“反击战”将是投资人需要关注的话题。
关注三季报，积极布局估值切换：医药板块当下依然保持良好的性价比。业绩端，医药板块中报保持了较高的增长：收入端整体增速达到了21.54%，尽管在利润端，板块增速有所下降，但也维持了26%的较高水平。而从估值角度来说，经过了前期的下跌，医药板块整体的估值仅有26倍PE，大部分龙头企业都已经回到了历史估值的区间范围内。业绩增长确定性高的标的Q4大概率将会出现一轮明显的估值切换行情。我们依旧重点推荐华东医药、长春高新、益丰药房。
理性判断政策，寻找预期差：前段时间，医药板块经历了过去几个月来最大的跌幅，且多支白马股出现领跌现象。虽然带量采购长期来看会影响仿制药的定价体系，但带量采购的政策需要逐步试点和落地。考虑到前期板块走势有将“长期问题短期化”的倾向，部分具备研发能力和转型升级能力的企业也出现了较明显的下跌，我们认为这些标的现价位上已经值得投资者积极关注。这些标的包括：恩华药业、京新药业、乐普医疗。
长线布局优质品种，关注研发政策利好：财政部、税务总局、科技部联合发文，在2018年1月1日至2020年12月31日期间，提高企业研发费用税前加计扣除比例，根据我们的计算，仅考虑费用化部分，以2017年为例，取所得税率15%，重点医药企业的所得税节省与业绩增厚情况普遍在1%-3%。考虑到不少创新药相关企业已经出现了相当程度的下跌，此次的政策利好也将助力这些创新药标的打好Q4的“反击战”，这部分标的我们关注：恒瑞医药、科伦药业、复星医药和艾德生物。
本周推荐标的：华东医药（低估值高成长的处方药白马，研发及外延具新看点）、长春高新（生长激素终端数据良好，生物药中估值不高的龙头)、艾德生物（伴随诊断领域的小白马，高增长有望长期持续）、益丰药房（连锁药店中管理优秀，业绩高增长的代表企业）。
风险提示：医保局成立后控费政策超预期，出现其他性价比更高的板块削弱比较优势。