研究报告：中信期货-策略周报-181015

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-10-20 16:06:39
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：陈静，胡佳鹏，曾宁
研报出处：中信期货	研报页数： 15 页	推荐评级：无
研报大小： 1,074 KB	分享者：晚****急	我要报错

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【研究报告内容摘要】

观点：新陈上市叠加猪瘟疫情蔓延，期价或维持区间震荡
（1）上周辽宁鞍山、天津蓟县发生非洲猪瘟疫情；
（2）8月生猪存栏继续环比走低。
逻辑：上游，陈粮拍卖成交回暖，出库压力叠加新粮上市，市场供应相对充足。下游，生猪和能繁母猪存栏量继续走低及疫情爆发蔓延，不利于玉米饲料消费；深加工方面，随着淀粉价格走高，其替代优势在缩小，需求增量缩减，边际提振效应下降。近日，多地中储粮库启动新粮收购工作，政策性收购将会对未来市场运行底部及市场心态有支撑。综上，我们认为前期减产炒作以及种植成本抬升的预期市场已经逐步消化，随着新粮的上市，期价或迎来季节性调整，但受成本及政策支撑，下方空间或有限，预计维持区间震荡。淀粉方面，开机率回升，库存小幅下降，显示下游需求较好，节后部分现货企业上调报价，带动期价走高，预计短期或强于原料玉米价格的波动。操作上，观望。
风险因素：贸易政策、产区天气、环保政策。

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