债券研究-慧博投研资讯

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华西证券-新房年末冲量-251220

　　地产周速达　　1）周度：　　新房市场年末冲量，周成交面积创10月以来新高。本周（12月12-18日）38城新房成交面积录得307万平（约为年内高点的59%）。经历上周的小幅...[详细]

2025-12-20 分享者：luox******zhu 作者：肖金川，黄晓曦评级：页数：14 页

财通证券-流动性| 14天逆回购再次重启-251220

　　过去一周“税期+北交所打新+高息存款流失+存单到期超1万亿”等因素对资金有所扰动，但在央行“6个月期买断式逆回购净投放+14天逆回购重启”操作，以及或有财政支出支持等因素影响下...[详细]

2025-12-20 分享者：zj***1 作者：孙彬彬，隋修平，汪梦涵评级：页数：23 页

光大证券-REITs周度观察：二级市场价格跌幅较大，市场交投热情环比下降-251220

　　1、二级市场　　2025年12月15日-2025年12月19日（以下简称“本周”），我国已上市公募REITs二级市场价格整体呈现逐日持续下跌的态势：加权REITs指数的本周回...[详细]

2025-12-20 分享者：luo****rk 作者：张旭，秦方好，李爱娅评级：页数：13 页

东吴证券-固收点评：绿色债券周度数据跟踪-251220

　　观点　　一级市场发行情况：　　本周（20251215-20251219）银行间市场及交易所市场共新发行绿色债券31只，合计发行规模约211.10亿元，较上周减少156.42...[详细]

2025-12-20 分享者：chen******ebe 作者：李勇，徐津晶评级：页数：9 页

东吴证券-固收点评：二级资本债周度数据跟踪-251220

　　观点　　一级市场发行情况：　　本周（20251215-20251219）银行间市场及交易所市场共新发行二级资本债5只，发行规模为84.60亿元。发行年限为10Y；发行人性质...[详细]

2025-12-20 分享者：cai****mp 作者：李勇，徐津晶评级：页数：8 页

光大证券-信用债周度观察：信用债发行量环比下降，各行业信用利差涨跌互现-251220

　　1、一级市场　　注：本篇报告的信用债口径包括定向工具、短期融资券、公司债、金融债（不含同业存单和政金债）、中期票据、企业债。　　2025年12月15日至12月19日（以下简...[详细]

2025-12-20 分享者：飓**风作者：张旭，秦方好评级：页数：10 页

光大证券-固定收益信用利差数据周报-251219

　　◆行业层面　　上周行业信用利差涨跌互现。申万一级行业中，AAA级行业信用利差上行最大的为医药生物，上行5.3BP,下行最大的为采掘,下行1.3BP；AA+级行业信用利差上行最...[详细]

2025-12-20 分享者：aj***3 作者：张旭，秦方好评级：页数：1 页

财通证券-高频|岁末年初生产保持韧性-251220

　　核心观点　　本周主要关注点：（1）本周螺纹钢和水泥价格都有所上行，岁末年初，生产端似乎有所修复，部分新增工地陆续开工，明年开门红或有期待。（2）本周蔬菜价格开始回落，猪肉价格...[详细]

2025-12-20 分享者：tian******103 作者：孙彬彬，隋修平评级：页数：14 页

光大证券-可转债周报：连续三周上涨-251219

　　1、市场行情　　本周（2025年12月15日至2025年12月19日，共5个交易日）中证转债指数涨跌幅为+0.48%（上周涨跌幅为+0.20%），中证全指变动为-0.18%（...[详细]

2025-12-20 分享者：ali****ng 作者：张旭，杨欣怡评级：页数：5 页

国金证券-12月19日信用债异常成交跟踪-251219

　　摘要　　根据Wind数据，折价成交个券中，“24国苑01”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“22万科02”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“25农行...[详细]

2025-12-19 分享者：wr***h 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：8 页

国联民生证券-2026年地方债投资策略：地方债六问六答-251219

　　14.3万亿元隐债化债压力如何？2026年-2028年之前地方政府实际需要消化的隐性债务总额仅为0.94万亿元。2025年化债地方债发行期限进一步拉长，超长期占比大幅上升至68...[详细]

2025-12-19 分享者：gds****jh 作者：徐亮评级：页数：20 页

国金证券-信用策略备忘录：高波动环境中的策略转向-251219

　　量化信用策略　　截至12月12日，控回撤成为近期主要策略目标。具体来看，城投短端下沉、商金债子弹型及券商债下沉组合的累计超额收益分别达到5bp、4.4bp、1.5bp，其余中...[详细]

2025-12-19 分享者：nanc******421 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：6 页

联合资信-地方政府与城投企业债务风险研究报告~江苏省篇-251219

　　江苏省地理位置优越，资源禀赋突出，交通体系完善；城镇化水平较高；产业结构完备；“一带一路”建设、长江经济带发展、长三角区域一体化发展以及近年来陆续出台的一系列稳经济促发展的政策...[详细]

2025-12-19 分享者：9754******ugu 作者：张建飞，邢小帆评级：页数：27 页

大公国际-境内债券展期概览及后续违约情况-251217

　　2025年11月下旬，万科企业股份有限公司发布公告，拟召开持有人会议对“22万科MTN004”债券展期相关事项进行审议，相关事宜引发广泛关注。　　展期是指债券到期时不能按时兑...[详细]

2025-12-19 分享者：eva****te 作者：吴怡红评级：页数：8 页

大公国际-金融机构流动性风险评估之证券公司净稳定资金率的实践与思考-251217

　　摘要：净稳定资金率作为衡量长期流动性风险的核心指标，要求证券公司在压力情景下保持稳定资金对资产的覆盖，防范期限错配风险。近年来，证券行业整体达标但内部分化明显，部分公司因激进扩...[详细]

2025-12-19 分享者：ssj****56 作者：李欣蕊，甄锐评级：页数：6 页

东方证券-2026年债市展望：低利率，破局-251219

　　核心结论　　低利率环境的预期正在发生改变，影响投资者行为　　从实体融资下降，金融扩张，到实体融资和金融扩张双双放缓　　理财、保险等机构改变资产配置思路，税收政策与基金新规...[详细]

2025-12-19 分享者：che****ei 作者：齐晟，杜林，王静颖评级：页数：40 页

国信证券-固定收益·专题研究2025年第十二期：资金观察，货币瞭望，跨年资金需求季节性抬升，预计12月市场利率上行-251219

　　海外货币市场指标跟踪：美联储降息25BP符合预期，美债短期利率下行；　　国内货币市场指标跟踪——价：11月银行间和交易所回购利率月均值小幅波动，R001、GC001、R007...[详细]

2025-12-19 分享者：gu8****04 作者：陈笑楠，季家辉，李智能评级：页数：28 页

国金证券-12月18日信用债异常成交跟踪-251218

　　摘要　　根据Wind数据，折价成交个券中，“20浏阳城建债”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“25泰达GT01”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“2...[详细]

2025-12-19 分享者：manu******021 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：8 页

国金证券-地方政府债供给及交易跟踪：地方债显现配置价值？-251218

　　一、一级供给节奏　　上周（2025.12.8-2025.12.12，下同）地方政府债共发行1069.6亿元，其中，新增专项债500.5亿元，新增一般债210.0亿元。分募集资...[详细]

2025-12-18 分享者：ly***2 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：7 页

联合资信-地方政府与城投企业债务风险研究报告~盐城市-251218

　　盐城市是江苏省沿海开发的核心城市之一，区位优势显著，交通网络日益完善。2024年，盐城市经济总量和一般公共预算收入稳步增长，规模均位居江苏省中游，城镇化进程持续推进，产业结构不...[详细]

2025-12-18 分享者：xia****yi 作者：郑重，姚玥，谭伟祯评级：页数：22 页

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