本周（2025.12.07 -2025.12.13）A股日均交易额19,530亿元，环比增加15.1%，同比增加0.9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2025年第四季度至今日均成交额19,855亿元,较2024年第四季度日均交易额增加7.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2025年至今日均成交额17,168亿元,较2024年日均交易额增加97.9%。投行：本周发行新股5家，募集资金37.60亿元；本周上市新股1家，募集资金12.67亿元。2025年至今，A股IPO上市102家，募集金额1,142.41亿元。2024年，A股IPO上市100家，募集金额673.5亿元。两融：截至2025年12月11日，两市两融余额25,079.69亿元，环比减少0.97%，较2024年日均水平增加60.04%。两市融券余额178.40亿元，占两融比例为0.71%。
　　本周（2025.12.07 -2025.12.13）非银金融申万指数上涨0.81%，跑赢沪深300指数0.89个百分点，位列所有一级行业第7名。细分板块来看，证券板块上涨0.31%、保险板块上涨2.36%、多元金融下跌1.62%、互联网金融下跌2.67%、金融科技下跌0.92%。*ST仁东（+ 7.38%）、瑞达期货（+7.30%）、华金资本（+6.32%）、九鼎投资（+3.23%）、中国平安（+ 3.10%）涨幅靠前；*ST熊猫（-11.61%）、亚联发展（-11.26%）、渤海租赁（-5.41%）、新力金融（-5.22%）、爱建集团（-4.39%）跌幅靠前。
　　券商：证券行业差异化发展有望迎来新格局
　　12月8日，中共中央政治局召开会议，分析研究2026年经济工作。在“稳中求进、提质增效”的总基调下，会议明确继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量与增量政策的集成效应、加大逆周期与跨周期调节力度。12月6日,证监会主席吴清在出席中国证券业协会第八次会员大会时强调，今年以来，A股市场呈现量的合理增长和质的有效提升,市场韧性与抗风险能力明显提升,未来还将适度拓宽券商资本空间与杠杆上限,提升资本利用效率。我们认为，“双宽”政策组合（即宽财政+宽货币政策）同时发力，有望释放流动性、稳定经济增长和市场信心，证券行业中长期经营环境有望受益。与此同时，在针对证券公司的监管政策持续完善下，大型券商通过并购进一步补齐短板，巩固优势，中小券商则通过“差异化发展、特色化经营”有望“弯道超车”，快速做大，实现规模效应和业务互补。展望未来，证券行业差异化发展迎来新格局，“头部券商+中小特色券商”格局或逐渐明朗。
　　保险：首版商保创新药目录发布，有助提升健康险吸引力
　　近日，国家医保局、人力资源社会保障部印发《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录（2025年）》和《商业健康保险创新药品目录（2025年）》（以下简称“商保创新药目录”），上述两项目录将于2026年1月1日起在全国范围内正式实施。其中，后者也是我国发布的首版商保创新药目录。商保创新药目录的发布将为商业健康险市场提供明确、权威的创新药给付依据，有助于险企精准设计产品、控制理赔风险，并推动开发覆盖前沿疗法的特色健康险。同时，商保创新药目录推出后，可以引导市场资源投向高值创新药领域，提升健康险的保障价值与吸引力，从供给侧推动市场高质量发展。
　　风险提示
　　政策效果不及预期；宏观经济下行风险；资本市场剧烈波动；自然灾害风险。