本周房地产行业表现较]弱。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周（12.8-12.12），申万房地产板块下跌2.6%，跑输沪深300指数2.5pp（沪深300下跌0.1%）；交易额1304.5亿元，环比-1.9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从个股涨跌幅来看，本周三湘印象、南都物业、苏州高新等个股涨幅显著。海泰发展、ST中迪、*ST阳光等个股跌幅显著。
　　43城新房成交面积同比-30.2%，环比+38%；14城二手房成交面积同比-35.5%，环比+14%。截至12/12，12月43城新房累计成交面积同比-30.2%，环比11月+38%，全年累计同比-17%。其中，一线城市12月成交同比-13.7%，环比+37.5%，全年累计同比-12.9%。二线城市12月成交同比-21.3%，环比+104.8%，全年累计同比-16.7%。三四线城市12月成交同比-20.1%，环比+43.5%，全年累计同比-20.5%。截至12/12，12月14城二手房累计成交面积同比-35.5%，环比11月同期+14%，全年累计同比-1.3%。
　　17城商品房库存面积环比+0.4%，去化周期168.2周；100大中城市供应土地面积同比-28.7%，成交土地面积同比+22.5%。截至12/11，17个重点城市商品房库存面积18934.1万平方米，较上周（12/4）环比+0.4%，去化周期168.2周。上周（12.1-12.7），供应土地4571万平方米，同比-28.7%；供应均价1706元/平方米，同比+25.4%；成交土地5122.7万平方米，同比+22.5%；土地成交金额836.7亿元，同比-18.5%。上周土地成交楼面价1633元，溢价率2%。
　　政策方面，12月11日，据新华社报道，中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议确定，坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险。着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。深化住房公积金制度改革，有序推动“好房子”建设。加快构建房地产发展新模式。
　　公司方面，新城控股（601155.SH）发布2025年11月份经营简报。11月份公司实现商业运营总收入约11.55亿元，比上年同期增长8.96%；1-11月公司累计实现商业运营总收入约128.52亿元，比上年同期增长10.36%。11月份公司实现合同销售金额约14.48亿元，销售面积约20.09万平方米；1-11月公司累计实现合同销售金额约179.17亿元，累计合同销售面积约235.16万平方米。
　　行业阶段性企稳，宽松政策有望持续释放，看好经营稳健的优质房企。建议关注：1）开发：华润置地（1109.HK）、龙湖集团（0960.HK）、新城控股（601155.SH）；2）商业：中国国贸（600007.SH）；3）物企：保利物业（6049.HK）、华润万象生活（1209.HK）、中海物业（2669.HK）、万物云（2602.HK）、新大正（002968.SZ）。
　　风险提示：销售恢复不及预期风险；政策效果不及预期风险；行业流动性风险。