投资摘要：
　　2025年机械板块涨幅居前，营收利润同比增速提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2025年（截止12月10日）全年申万机械设备指数上涨36.11%，相较于其他行业涨幅排名靠前，跑赢上证指数19.74个百分点，跑赢深证成指8.78个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2025年前三季度机械板块营收和归母净利润增速提升。从收入端来看，2025年前三季度机械行业营业收入15135.34亿元，同比增长7.35%，同比增速相较于2024年前三季度有所提升。从利润端来看，归母净利润1080.76亿元，同比增长16.80%，同比增速相较于2024年前三季度明显提升。
　　装备制造业出口保持韧性，开辟海外新市场。装备制造业通过多元化市场布局、技术创新和政策支持，保持了出口韧性，并在新市场中不断拓展发展空间。2025年1-10月通用设备、专用设备以及铁路船舶、航空航天和其他运输设备制造业出口交货值分别为6173.20亿元、5319.30亿元和4124亿元，累计同比增速分别为5.5%、9.3%和24.20%。随着全球产业链调整和中国装备制造业转型升级，高端装备出口有望继续保持韧性。其中，工程机械及摩托车作为我国制造业出海竞争力较强的板块，未来有望持续强化品牌效应，打造“制造出海”向“品牌出海”升级的典范。
　　从单一技术升级到系统性生态重塑，新场景推动转型升级。制造业新场景的涌现本质上是技术革命、政策驱动与市场需求三重力量共同作用的结果，标志着产业从“单一技术升级”向“系统性生态重塑”的深刻转型，这些新场景不仅提升了制造业的生产效率、产品质量和创新能力，还推动了产业的转型升级和经济的高质量发展。建议关注人形机器人、智能物流、非动力核技术应用、低空经济、深海科技、冰雪经济和高端计量检测细分机会。
　　反内卷推动光伏、锂电、半导体设备进入高质量发展新周期。2025年中央财经委会议明确将“反内卷”作为推进全国统一大市场建设的重要任务，聚焦治理企业低价无序竞争、推动落后产能退出。反内卷政策通过市场化手段重塑行业生态，恢复定价权，推动经济从短期刺激转向长期可持续增长，避免过度竞争抑制创新和全要素生产率提升。锂电、光伏、半导体设备行业有望从粗放式增长转向高质量发展，通过优化产能结构、规范市场竞争、促进技术创新等措施，提升行业的整体竞争力和可持续发展能力，进入高质量发展新周期。
　　风险提示：制造业投资低于预期，新技术市场拓展不及预期，原材料价格大幅上涨，外贸出口不及预期等