投资要点
　　▌算力：算力租赁价格平稳，MistraiAI发布Devstral2系列
　　2025年12月10日，MistralAI发布了专为编程场景设计的开源模型家族Devstral2，并同步推出命令行工具MistralVibeCLI。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这一技术迭代不仅将开源编程智能体的能力边界推向新高度，更通过企业级与本地化的双重解决方案设计，为开发者生态提供了兼具性能与实用性的AI编程工具链，成为大语言模型在代码生成领域落地的重要里程碑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）Devstral2系列采用密集Transformer架构，是MistralAI针对代码生成、多文件编辑与复杂代码库探索场景打造的专用模型，包含旗舰版（Devstral2，123B参数）与轻量版（DevstralSmall2，24B参数）两个版本，形成了覆盖企业级算力与消费级硬件的全场景适配体系。与Devstral2模型同步推出的MistralVibeCLI，是MistralAI打造端到端编程自动化体系的关键组件。作为开源命令行工具，MistralVibeCLI以Devstral2模型为推理核心，实现了自然语言与代码操作的直接映射。
　　▌AI应用：Perplexity周时长环比+10.58%，GPT5.2定义专家级智能
　　2025年12月12日，OpenAI正式发布了其新一代模型系列GPT-5.2。此次发布正值该公司成立十周年之际，标志着其在通用人工智能发展道路上又迈出了坚实一步。新推出的模型家族包括即时版GPT？5.2Instant、思考版GPT？5.2Thinking以及专业版GPT？5.2Pro，旨在全方位满足从日常办公到深度专业任务的不同需求，并在多项基准测试中展现出卓越性能，特别是在处理高难度知识型工作方面表现突出。
　　▌AI融资动向：Fal.ai完成1.4亿美元融资，巩固AI内容生成设施地位
　　2025年12月10日，多模态AI平台Fal.ai宣布完成1.4亿美元D轮融资，公司估值达到45亿美元。本轮由红杉资本(Sequoia)领投，KleinerPerkins跟投，新进投资者AlkeonCapital和NVIDIA的风险投资部门NVentures参投，现有投资者包括AndreessenHorowitz(a16z)、KindredVentures、Meritech、BessemerVenturePartners、NotableCapital、ShopifyVentures和SalesforceVentures继续参投支持。该轮融资巩固了fal作为AI生成内容基础设施层在开发者、企业和创意生态系统中的地位。Fal.ai成立于2021年，由BurkayGur和GorkemYurtseven共同创立，专注于AI生成音频、视频和图像领域。其云平台提供超过600个优化用于生成图像、音频和视频的AI模型，其中包括OpenAIGroupPBC的Sora2和GoogleLLC上个月发布的NanoBananaPro图像生成器，以及大量开源算法。
　　▌投资建议
　　2025年12月12日，博通CEO陈福阳在2025财年第四季度财报电话会议中披露,Anthropic已累计向博通订购谷歌TPUIronwood机架，订单总额达210亿美元，折合人民币约1481.8亿元。财报同时显示，博通该季度实现营收180.2亿美元，同比增幅达28.2%；其中AI芯片业务表现尤为亮眼，销售额同比激增74%，累计未完成订单规模攀升至730亿美元，同时成功拓展第五家XPU定制芯片客户。当前谷歌TPU由谷歌主导架构设计，博通则承担核心工程实现工作，且该代TPU产品能效比较前代实现六倍提升。目前,谷歌正持续推进TPU产品的商业化布局，逐步向云服务客户及Meta等科技企业开放供应。在AI算力领域电力瓶颈愈发突出的行业背景下，谷歌与博通联手打造的TPU产品，有望成为破解行业算力能效困境的重要替代方案。此次博通财报的超预期表现，结合其与谷歌在TPU芯片领域的商业化落地推进及供应链扩张，为整个AI算力板块注入了强劲增长动能。从行业基本面看，博通AI芯片销售额的高速增长及未来18个月730亿美元的未完成订单储备，充分印证了AI算力基础设施领域需求的刚性增长态势，彰显了行业的高景气度。谷歌与博通的TPU合作凭借双方技术协同优势，有望加速全球算力基础设施的迭代升级，进一步巩固算力作为AI产业核心底座的地位。叠加行业需求确定性与持续技术迭代，算力板块的业绩增长具备坚实支撑，我们持续看好AI算力板块。
　　中长期，建议关注加快扩张算力业务的精密零部件龙头迈信林（688685.SH）、新能源业务高增并供货科尔摩根等全球电机巨头的唯科科技（301196.SZ），AI智能文字识别与商业大数据领域巨头的合合信息（688615.SH）、深耕工业AI与软件并长期服务高端装备等领域头部客户的能科科技（603859.SH）。
　　▌风险提示
　　1）AI底层技术迭代速度不及预期。2）政策监管及版权风险。3）AI应用落地效果不及预期。4）推荐公司业绩不及预期风险。