投资思路：历经了2025年BD的大放异彩，考虑到医药产业链CXO的业绩持续性、出海的惯性和部分医疗耗材/设备/医疗消费的低迷，兼顾趋势的情况，同时兼顾低位可能反转带来投资机会。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）关注的标的如下：
　　创新药：短期我们关注具有确定性的靶点赛道，如IO+ADC，聚焦出海的医药白马股；中长期布局新的具有大药潜力的技术领域，如小核酸、CAR-T等，建议关注：映恩生物（DB1303、DB1311等）、科伦博泰（sac-TMT等）、三生制药（SSGJ707等）、康方生物（AK112等）、信达生物（IBI363等）、百利天恒（Izalontamab等）、恒瑞医药、和铂医药、石药集团、英矽智能、君实生物（IO+ADC）、泽璟制药（TCE+多抗）、博安生物（PD-1/IL-2）、基石药业（三抗+双抗ADC）、康宁杰瑞（双抗ADC）、荃信生物（自免双抗）、艾迪药业（HIV）、信立泰（CKM）、热景生物（CKM）、绿叶制药（CNS）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　医药产业链：行业需求回暖，供给端逐步出清，价格端有望进一步提升。ADC、小核酸、多肽等高景气赛道值得关注。建议关注：药明合联、药明康德、康龙化成、凯莱英、阳光诺和、泰格医药、诺思格、药康生物、纳微科技、皓元医药等。
　　建议医疗器械：我们建议从创新设备（技术壁垒高）、出海强竞争力、科技前沿方向三个维度去选具备全球竞争力的成长型公司。建议关注：脑机接口（麦澜德*、美好医疗*、翔宇医疗*、伟思医疗*等）；硬设备（迈瑞医疗*、联影医疗*、开立医疗*、海泰新光*、华大智造*等）、硬耗材（惠泰医疗*、微电生理*、归创通桥*、亚辉龙*、新产业*、南微医学、安杰思等）。
　　风险提示
　　政策风险：政策变化，例如带量采购和医保报销等，可能对公司发展带来影响；
　　新产品获批情况不及预期：可能存在因研发技术路线出现偏差、临床试验结果不及预期等导致新产品获批不及预期；
　　新产品放量不及预期：新产品推进需要完善进院并建设销售团队，销售推进可能不及预期；
　　行业竞争加剧风险：新产品和替代产品推出市场可能导致竞争加剧；
　　全球地缘政治因素影响：现阶段全球地缘政治对海外市场及供应链的影响超出预期。