全国十五五电量或前松后紧趋于平衡
　　双碳战略下，2025-2035年期间煤电利用小时或持续向下；十五五前期电量供给宽松或较明确，后期关注用电需求
　　供需：全国十五五电力或持续改善趋于平衡
　　较大容量煤电新增装机下，十五五期间电力系统备用率或持续回升，全国层面用电紧张或有缓解，局部区域或仍存紧张
　　供需：2026-2027年各省电力格局或优化且分化
　　电规总院预计2025年迎峰度夏期间电力供应总体平稳，有效应对15.08亿千瓦的历史最高用电负荷
　　结合当前电源、电网工程投产进度，电规总院预计2026年电力供需紧张地区为7个，2027年减少至5个
　　风险提示：
　　煤电：煤价上涨超出预期、电力市场化进度不及预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）煤价仍是火电公司的重要成本项，一旦煤价上涨超出预期且电力市场化进度不及预期导致电价传导出现困难，将影响相关公司的利润表现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）未来几年电力供需格局整体走向宽松，对火电利用小时数可能产生影响
　　新能源：电价受市场化交易政策影响较大，补贴回收亦存在不确定性，目前存量补贴正在核查中，存在潜在减值风险
　　水电核电：收益率受到利率环境的影响，来水存在不确定性