投资要点：
　　1至11月运货37.27亿吨，多项数据同比攀升
　　2025年1至11月，国家铁路累计发送货物37.27亿吨，同比增长2.7%，日均装车18.7万车，同比增长3.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）铁路部门聚焦现代物流体系建设，优化95306货运平台功能，精准对接市场需求，推出大宗直达、冷链物流等定制化班列，1至11月棉花发运量同比增长31.8%，铁水联运集装箱货物同比增长15.4%，物流产品供给更趋多元高效。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　服务品质持续升级，跨境与重点运输有保障
　　铁路部门不断提升服务质效，推广物流总包、网络货运等服务，入驻汽车17.8万辆，物流金融服务授信总额约248亿元；跨境运输稳步畅通，中欧（亚）班列、中老铁路跨境列车等运量同比增长显著，西部陆海新通道班列集装箱发送量同比增幅达55%。同时，重点物资运输保障有力，冶炼物资、粮食运量稳步增长，煤炭保供高效推进，直供电厂存煤保持较高水平，为国民经济平稳运行和高水平对外开放提供坚实支撑。
　　营业里程持续增长，20万公里目标创造广阔市场空间
　　2022年国务院印发《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》，明确提出到2025年，铁路营业里程达到16.5万公里，其中高速铁路营业里程达到5万公里；2020年国铁集团出台《新时代交通强国铁路先行规划纲要》，2021年国务院印发《国家综合立体交通网规划纲要》，两个文件均对2035年我国铁路网规模提出了一致要求：到2035年，全国铁路网达20万公里左右，其中高铁7万公里左右。结合“十四五”铁路网规模，若想达到2035年的目标，2026年至2035年需建成铁路3.5万公里左右，其中高铁2万公里左右，平均每年铁路投产新线3500公里左右，其中高铁2000公里左右。20万公里的远期目标有望为轨交装备行业创造广阔市场空间。
　　建议关注
　　1）中国中车：全球领先的轨交装备供应商，轨交装备收入全球第一，行业地位巩固；
　　2）中国通号：以轨道交通控制技术为特色，全球领先的轨道交通控制系统提供商；
　　3）时代电气：具有领导地位的牵引变流系统供应商，产品连续多年领跑国内市场；
　　4）思维列控：专业从事铁路运输安全保障的铁路装备定点企业，已成为我国高铁综合监测领域的核心供应商；
　　5）神州高铁：我国轨道交通智能运营检修装备领先企业，下游客户基本覆盖国铁、城轨、货运专用铁路线、主机厂等客户群体；
　　6）辉煌科技：以服务轨道交通为己任，提供轨交运维设备及集成化解决方案，技术开发和项目实施经验丰富。
　　风险提示
　　铁路网络建设进度不及预期；机车车辆维修需求释放缓慢；铁路客、货运输受到其他交通方式挤压导致下滑等