建材周观点：
　　水泥：根据百年建筑网，2026年一季度水泥企业错峰停窑力度加大，全国平均停窑46天，多地停窑超60天。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）各地错峰时长因区域产业特点和政策要求不同而有所区别，整体错峰力度较大，旨在平衡市场供需与行业可持续发展。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至1月22日，全国水泥企业原燃材料平均库存56%；根据调研的274家水泥企业数据显示，全国P.O42.5散装水泥单位成本197元/吨，水泥毛利润17%。行业一季度整体盈利韧性显现。2025年水泥产量16.93亿吨，同比下降6.9%，创2010年以来新低。2026年“十五五”开局之年，预计重大基建项目加速落地、城市更新持续推进，将支撑需求。整体看，行业盈利修复依赖于供给端政策执行力与基建投资落地节奏。若错峰生产与产能置换持续落实，叠加“双碳”政策推动绿色技改，行业有望实现“量稳价升”的温和复苏。但煤炭成本压力、区域库存高位及地产信心修复缓慢仍是主要风险。建议关注基本面理想，股息率较高的上峰水泥（000672）、塔牌集团（002233）、华新建材（600801）。
　　玻璃玻纤：平板玻璃：工业和信息化部等六部门联合发布的《建材行业稳增长工作方案(2025—2026年)》明确提出，严格管控平板玻璃新增产能，强化环保标准倒逼机制，推动产业向绿色化、高端化转型。行业在持续亏损与政策引导下，预计产能出清提速，盈利底部逐步夯实，但终端需求仍受地产拖累，整体处于筑底阶段。短期看，春节前终端需求进入淡季，库存压力仍存，价格或延续窄幅震荡。但随着河北、湖北等地产能置换与冷修计划推进，供给端有望进一步收缩，为价格提供底部支撑。中长期看，行业将加速分化，传统浮法玻璃盈利回归均值，高端功能玻璃成为估值核心支撑。光伏玻璃：出口退税取消政策短期提振出货，2025年光伏玻璃出口同比增长28.4%，但未有效传导至国内价格。短期行业也受组件排产下滑与银价上涨压制。但国内新能源基地建设、源网荷储一体化推进等，将成为中长期需求的重要支撑。预计2026年行业将延续“低盈利、高分化”格局，传统产能加速出清，具备海外产能布局、TCO技术储备、薄型化量产能力的企业有望获得估值溢价。玻纤：2025年9月起，中国玻璃纤维工业协会联合头部企业发布《关于玻纤及制品行业反对“内卷式”竞争、共同建立和维护公平有序竞争环境的倡议书》，推动行业复价落地，粗纱价格逐步回升。玻纤行业当前正处于“反内卷”政策驱动下的结构性修复期，供需格局持续优化。行业加速淘汰低效产能，龙头企业持续推进池窑拉丝、智能制造与绿色制造升级。高端产品需求紧俏，电子布领域受益于AI服务器、5G通信及高频高速覆铜板升级。与此同时，玻纤材料在航空航天、海洋工程（如复合材料养殖平台）、新能源汽车轻量化、低空经济等领域加速渗透，应用场景持续拓宽。玻纤需求正从传统建材向高增长新兴领域迁移。建议关注：中国巨石（600176）。
　　消费建材：近期科顺股份、三棵树等头部企业相继发布涨价函，主要由于原材料（如丙烯酸酯乳液、硅酮胶原料）成本持续上涨。这是继2025年下半年，科顺股份、东方雨虹、北新建材等头部企业提价后的再次提价，标志着行业“稳价复价”趋势的延续。在行业“反内卷”政策推动下，竞争格局优化、定价权向龙头集中，盈利底部有望修复。需求端来看，传统新建需求持续弱化，但存量房翻新、城市更新与二次装修将成为核心增长引擎。与此同时，龙头企业凭借品牌及服务体系优势，通过优化渠道、产品结构升级、拓展C端及零售业务，积极出海等，提升经营质量与市场份额，将先于同行实现业绩的修复。建议关注：北新建材（000786）、兔宝宝（002043）、三棵树（603737）等。
　　风险提示：房地产优化政策出台低于预期，“房住不炒”持续提及，地方政府救市政策落实及成效不足；楼市销售持续低迷，销售数据不理想，开发商对后市较为悲观，开发投资持续走低；利率下调不及预期，房企资金链改善缓慢，融资仍然受阻，暴雷现象持续出现；失业率及降薪情况攀升，带来购房需求及信心不足；行业新投产能超预期，“内卷式”恶性竞争持续；原材料成本上涨过快，而建材产品价格承压。