核心观点
　　汽车继电器在传统燃油车和新能源汽车上均广泛应用：汽车继电器是指专门应用于汽车电器控制的继电器，它是随着汽车电子、电器产品发展起来的。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在传统的内燃机汽车中，继电器广泛应用于控制、起动、空调、灯光、雨刮器、电喷装置、油泵、电动门窗、电动座椅、电子仪表和故障诊断系统等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在新能源汽车中，还在动力电池、电源管理系统和充电系统等领域广泛应用。
　　汽车行业规模持续提升带动汽车继电器需求提升：据中国汽车工业协会分析，2025年，汽车产销累计分别完成3453.1万辆和3440万辆，产销量再创历史新高，连续17年稳居全球第一。其中，乘用车市场稳健增长，作为汽车消费的核心组成部分，有效拉动汽车市场的整体增长；商用车市场回暖向好，产销实现10%以上增长，回归400万辆以上；新动能加快释放，新能源汽车产销超1600万辆，国内新车销量占比超50%，成为我国汽车市场主导力量；对外贸易呈现出较强韧性，汽车出口超700万辆，新能源汽车出口达261.5万辆，出口规模再上新台阶。汽车行业规模的持续提升带动汽车继电器需求的提升。
　　汽车高端化和电动化有望带动继电器行业发展：当新能源汽车加速迈向1000V高压平台，驱动效率大幅提升的同时，在车内高压电路上需要高压继电器。高压继电器可以满足更高电压、更大电流需求。此外继电器使用量会随汽车档次的提升而增加安装用量，通常每辆汽车需要配备几十颗继电器，而在高端汽车中，由于继电器控制的电路功率、功能复杂程度增加，稳定性、静音性、抗干扰性要求更高，继电器的使用量更多，成本更高。另外，为满足人们对汽车驾驶安全性、舒适性、环保性、经济性和智能化的需求，汽车继电器的需求也会越来越大。
　　投资建议：汽车行业销量稳健增长，带动上游汽车继电器需求持续提升，此外由于汽车高端化和电动化的快速发展，汽车用继电器有望持续升级，数量上持续提升并新增高压继电器的需求。我们认为未来汽车继电器行业有望持续稳健增长，建议关注美硕科技、宏发股份。
　　风险提示：原材料价格波动的风险；汽车行业需求下滑的风险；市场竞争加强的风险。