功效护肤品牌HBN母公司护家科技递表港交所，“早C晚A”打造功效心智
　　1月19日，护家科技（功效护肤品牌HBN母公司）正式向港交所递交招股书。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）HBN品牌成立于2019年，为国内“功效护肤”赛道领跑者。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）据公司招股书，按2024年零售额计算，公司为中国改善型护肤品市场中最大的国产皮肤学级护肤品牌。HBN围绕品牌心智、产品体系、渠道模式与科研能力构建了较为完整的竞争壁垒：（1）品牌端，HBN通过“看得见的真功效”、“早C晚A”公式及权威实测建立专业心智，成都太古里快闪店的成功验证了品牌在高端线下商圈的扩张潜力；（2）产品端，HBN以“A醇”大单品策略为核心，围绕“早C晚A”构建覆盖多使用场景的功效矩阵，已在视黄醇护肤领域形成领先优势；（3）渠道端，HBN以DTC直销模式为核心，深耕抖音、天猫等关键平台，通过精细化运营绑定高价值客群并实现高复购；（4）研发端，HBN采用“内部研发+合作研发”的双轨模式，搭建专业研发平台并形成跨学科科研团队，在功效护肤领域持续积累科研成果。我们认为公司核心壁垒体现在品类定义与大单品心智、直营模式下的用户运营优势、科研实证与技术三个方面，未来有望持续领跑中国功效护肤市场。
　　行业关键词：薇诺娜、挪瓦咖啡、新春消费券、京东七鲜、芙清等
　　【薇诺娜】贝泰妮集团旗下薇诺娜正式进入中东市场。
　　【挪瓦咖啡】挪瓦咖啡完成新一轮融资获多家机构加注。
　　【新春消费券】春节全国将发放超3.6亿元新春消费券。
　　【京东七鲜】京东七鲜京沪双店同日现象级开业。
　　【芙清】芙清获得IDG资本独家注资。
　　板块行情回顾
　　本周（1月26日-1月30日），商贸零售和社会服务指数分别报收2435.34点/9283.84点，分别下跌4.18%/下跌3.45%（同期上证综指累计下跌0.44%），在31个一级行业中分别位居第26/23位。商社各细分板块中，本周钟表珠宝板块涨幅最大，2026年年初至今钟表珠宝板块领跑。个股方面，本周黄山旅游（+7.2%）、怡亚通（+5.9%）、壹网壹创（+3.8%）涨幅靠前。
　　投资建议：关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司
　　投资主线一（黄金珠宝）：关注具备差异化产品力和消费者洞察力的黄金珠宝品牌，重点推荐潮宏基、老铺黄金、周大福等，受益标的周生生等；
　　投资主线二（线下零售）：关注顺应趋势变革探索的线下零售企业和AI赋能跨境电商龙头，重点推荐永辉超市、爱婴室、吉宏股份、赛维时代等；
　　投资主线三（化妆品）：关注满足情绪价值和安全成分创新的国货品牌，重点推荐毛戈平、珀莱雅、上美股份、巨子生物、润本股份，受益标的林清轩等；
　　投资主线四（医美）：关注差异化医美产品厂商和持续并购扩张的连锁医美机构，重点推荐美丽田园医疗健康、爱美客、科笛-B、朗姿股份等。
　　风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。