报告摘要
　　1.人形机器人
　　Optimus量产时点临近
　　随着Optimus最新发布时点&量产时点临近，预计核心供应商定点持续推进。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在降本需求的驱动下，人形机器人核心零部件的国产替代需求凸显，持续看好后续在精密传动件、电子皮肤等核心环节具备卡位优势的国内供应商。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　2.新能源汽车
　　钠电池有望进入放量应用阶段
　　我们认为，钠电兼具成本和性能优势。根据SMM数据，1月30日，国产电池级碳酸锂（99.5%）日均价为16.05万元，同比（2025年1月27日7.78万元）增长106.3%。由于碳酸锂在锂电池成本中的比重较高，假设1GWh锂电池需要600吨碳酸锂计算，碳酸锂价格上涨10万元，将带来锂电池成本增加0.06元，因此碳酸锂价格的明显上涨将带来锂电池成本的提升。而钠元素凭借资源禀赋优势，相比之下性价比优势突显。根据SMM数据，1月30日，电池级碳酸钠（99.5%）平均价为4150元/吨。此外，经过多年的发展，钠电池技术和工艺逐步成熟，在储能、商用车、乘用车等领域，以及换电、低温等场景中的性能优势明显，钠电池有望实现规模应用，布局钠电池以及相关材料的企业有望受益。
　　3.新能源
　　太空算力扩容+北美光伏产能扩产趋势明确，光伏设备有望率先受益
　　从需求侧看，AI数据中心高耗能属性催生的绿电需求叠加太空光伏新兴应用场景，光伏成长空间有望进一步打开；从供应侧角度，北美全产业链产能扩张将直接拉动设备采购需求，国内光伏设备企业凭借技术壁垒与成本优势，在全球市场具备显著竞争力，有望持续斩获海外订单。受益标的：连城数控、迈为股份、双良节能、捷佳伟创、奥特维、晶盛机电等。
　　全国发电侧容量电价政策落地，储能成长逻辑进一步夯实
　　根据文件内容，电网测储能定价基准锚定煤电容量电价，通过一定折算比例确定实际电价，保障储能项目收益确定性；同时折算比例与连续放电时长直接挂钩，放电时长越长的项目可获得的容量电价越高，推动配储向长时储能推进。我们认为，国内大储迈入成长快车道，具备技术及项目落地能力的逆变器及系统企业有望率先受益。受益标的：海博思创、阳光电源、上能电气等。
　　欧洲九国签署《汉堡宣言》，打造北海能源枢纽？
　　欧洲九国签署的《汉堡宣言》，是对2023年《奥斯坦德宣言》中“2050年实现北海300GW海上风电装机”目标的深化落地。《汉堡宣言》不仅明确通过跨境联合项目完成其100GW容量，也为欧洲各国重振海上风电产业筑牢合作根基，进一步坚定了欧洲海上风电需求长期增长的信心。当前，欧洲拍卖市场增量清晰，2026年英国、法国、德国、荷兰与芬兰预计持续增加竞拍容量，市场需求有望继续释放。欧洲本土供应链存在瓶颈，《汉堡宣言》简化审批流程、搭建专属融资框架的配套举措，具备技术与成本优势的中国风电企业迎来重要出海契机，依托全产业链优势，中国风电企业有望进一步加速海外市场扩张。
　　4.电力设备&AIDC
　　M e ta预计26年资本开支大幅提升
　　海内外AIDC建设放量，叠加海外电网建设需求提升，电力设备出海迎超级景气周期。我们认为，掌握优质渠道资源、技术实力领先、积极布局相关产能的企业有望充分受益，持续看好海外业务有望取得突破、海外业务毛利率高的出海企业。重点关注变压器&SST、燃气轮机、AI电源、液冷产业链等核心环节相关标的。
　　5.风险提示
　　新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。