行情回顾
　　本期（1月26日-1月30日），沪深300上涨0.1%，机械板块下跌4.2%，在所有一级行业中排名25。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）细分行业看，油气装备涨幅最大，上涨4.1%；锂电设备跌幅最大，下跌8.4%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　本周观点
　　2025年工程机械内外需全面回升，继续看好行业需求向上。
　　根据工程机械工业协会数据，12月工程机械各品类内外销表现亮眼，具体看：1）国内方面，挖掘机销售10331台，同比增长10.9%；装载机销售5291台，同比增长17.6%；平地机销售133台，同比增长70.5%；压路机销售437台，同比增长18.4%；摊铺机销售59台，同比下降32.2%；汽车起重机销售886台，同比增长39.1%；履带起重机销售131台，同比增长95.5%；随车起重机销售2274台，同比增长36.7%。2）出口方面，挖掘机销售12764台，同比增长26.9%；装载机销售6945台，同比增长41.5%；平地机销售659台，同比增长6.81%；压路机销售906台，同比增长29.4%；摊铺机销售48台，同比增长41.2%；汽车起重机销售1025台，同比增长37.2%；履带起重机销售254台，同比增长56.8%；随车起重机销售390台，同比增长27.5%。2025年全年看，工程机械各品类内外需全面回升，其中：1）国内方面，挖掘机销售118518台，同比增长17.9%；装载机销售66330台，同比增长22.1%；平地机销售1468台，同比增长32.4%；压路机销售6482台，同比增长17.9%；摊铺机销售1082台，同比增长30.7%；汽车起重机销售10659台，同比增长1.41%；履带起重机销售1091台，同比增长32.9%；随车起重机销售20462台，同比增长8.47%。2）出口方面，挖掘机销售116739台，同比增长16.1%；装载机销售61737台，同比增长14.6%；平地机销售6892台，同比增长4.31%；压路机销售10952台，同比增长26.2%；摊铺机销售465台，同比增长12.9%；汽车起重机销售9315台，同比增长1.37%；履带起重机销售2324台，同比增长28.9%；随车起重机销售5544台，同比增长22.2%。展望后续，国内随着资金端逐步到位，地产、基建端利好政策的推进，以及叠加工程机械更新周期，行业在政策端带来需求好转及更新周期启动双重利好下，有望继续取得不错表现。出口随着海外景气度向上，尤其是海外矿山资本开支景气上行的影响下，矿山机械需求向好，我们看好在“一带一路”政策的推动下，国产主机厂有望跟随中资矿企出海，同时随着国产品牌在海外渠道的持续开拓以及产品力的不断提升，国内主机厂有望加速抢占海外市场，出海空间广阔。
　　风险提示
　　宏观经济波动，外部需求波动。