产业前沿
　　OpenAI融资超1000亿美元，估值8300亿美元，正为26Q4的IPO铺路，Anthropic上调预计今年销售额将增长三倍，最高达180亿美元，明年营收有望突破550亿美元，融资超100亿美元，估值3500亿美元，字节跳动将于2月中旬发布全新AI大模型，Kimi海外收入已超国内，全球付费用户4倍增长，DeepSeek开源DeepSeek-OCR 2模型，OpenAI在早期广告推广中寻求溢价定价，Clawdbot近期在海外科技圈爆火，字节已于2025年底开启豆包手机助手正式版项目，新机预计将于2026年Q2中晚期发布。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　资本风向
　　谷歌云宣布自2026年5月起将正式上调全球数据传输服务价格，亚马逊AWS此前已宣布对其面向大模型训练的EC2机器学习容量块服务上调约15%，Meta称全年资本支出将达1150亿美元至1350亿美元，阿里正考虑将未来三年投入到AI基建与云计算上的3800亿元提升至4800亿，阿里自研AI芯片“真武”亮相，阿里正式发布千问旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　本周观点
　　Meta、微软、阿里等巨头资本支出增加，AI需求持续强劲，上游普遍涨价，AI对巨头业务增益持续体现，AI投入产出闭环逐步形成。
　　风险提示
　　算力供不应求的风险：若训练或推理算力芯片不足，可能会推升现有芯片价格，降低AI应用的性价比，使得AI应用推广不及预期。
　　底层大模型迭代发展不及预期：若底层大模型迭代发展不及预期，可能会影响AI应用落地的深度，使其难以在诸多领域进行更加深入的应用。若底层大模型的蒸馏剪枝发展不及预期，可能会使其难以在边缘硬件上充分发挥性能。
　　国际关系风险：若出于国际关系原因，OpenAI等海外大模型的调用或其他软硬件的进口受到影响，有可能使得国内AI应用的发展不及预期。
　　监管风险：AI生成内容在版权归属、个人隐私、伦理等方面存在较大争议，面临一定监管风险，可能对技术及应用层也会带来一定影响。
　　并购整合不及预期的风险：部分公司进行并购扩大业务布局，如并购整合不能顺利完成，可能影响公司整体业绩表现。