报告要点：
　　市场表现
　　2026.1.26-2026.2.1，传媒行业（申万）+0.21%，同期沪深300+0.08%，上证指数-0.44%，深证成指-1.62%，创业板指-0.09%，恒生科技指数-1.34%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）细分行业来看，广告营销涨幅领先+4.70%，影视院线+2.49%，出版/数字媒体/游戏/电视广播分别-0.75%/ -1.31%/-1.94%/-3.66%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　行业重点数据及动态更新
　　（1）AI应用：2月1日，腾讯“上元宝，分10亿”活动正式开启，腾讯元宝冲入国内苹果免费榜第一，Deepseek/豆包/腾讯元宝/千问七麦数据最近一周预估IOS端下载量分别为22.23/209.91/159.59/90.39万次，环比分别-6.87%/-0.09%/+97.76%/-26.73%，元宝下载量环比增长显著。根据OpenRouter平台，其周度大模型token调用量为8.25T，环比提升10%。AI重点事件方面，阶跃星辰完成超50亿元B+轮融资；混元图像3.0图生图模型上线元宝；DeepSeek发布的DeepSeek-OCR 2；；谷歌开放世界模型Genie3；阿里正式发布千问旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking；昆仑天工Mureka V8重磅发布；商汤正式开源多模态自主推理模型SenseNova-MARS；TapTap正式推出AI游戏创作智能体“TapTap制造”；超140万AI智能体齐聚Moltbook论坛“自主”发帖讨论，百万人类用户围观。
　　（2）游戏：根据七麦数据，1月31日国内IOS端移动游戏畅销榜前五的手游分别为《王者荣耀》、《和平精英》、《三角洲行动》、《超自然行动组》、《火影忍者》，其中《超自然行动组》日活跃人数已突破1000万。另外《心动小镇》全新潮流季「冰雪季」现已于1月31日正式上线，畅销榜排名大幅提升，进入前十。2026年第一批版号正式下发，本批次共计有177款国产游戏、5款进口游戏过审，单批次过审游戏共计182款。后续新游以及重点产品更新方面，三七的《生存33天》APP端定档2月15日；恺英网络参投公司自然选择旗下AI陪伴产品《EVE》苹果App Store显示预计于3月14日推出。完美世界《异环》三测定档2月4日。
　　（3）影视：周度（1.26-2.1）国内电影总票房2.83亿元，春节档目前已有6部作品定档。短剧出海方面，本期（1月19日-1月25日）DataEye海外微短剧APP素材投放榜，DramaWave、FreeReel、NetShort位列前三，TOP30 APP的素材投放总量较上期减少了15.15%。
　　投资建议
　　我们看好AI应用、文化出海等主题方向，重点关注游戏、IP、短剧、营销、出版等子板块，标的方面推荐关注：巨人网络、恺英网络、完美世界、三七互娱、世纪华通、吉比特、神州泰岳、浙数文化、昆仑万维、快手、心动公司、姚记科技、上海电影、芒果超媒、南方传媒、皖新传媒等。
　　风险提示
　　头部产品流水和商业化能力大幅下滑的风险，AI进展不及预期的风险，行业政策监管收紧的风险，宏观经济不及预期的风险等。