债券研究-慧博投研资讯

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东方金诚-10月我国制造业PMI为49.0%；资金面持续宽松，债市延续暖势-251104

　　【内容摘要】10月31日，资金面持续宽松；债市延续暖势；转债市场主要指数集体收涨，转债个券多数上涨；各期限美债收益率走势分化，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。　　债...[详细]

2025-11-04 分享者：Np***s 作者：评级：页数：9 页

东方证券-固定收益市场周观察：央行恢复国债买卖，不只是一次性利好-251104

　　研究结论　　上周央行行长宣布央行重启国债买卖操作，利率大幅下行。我们此前对四季度债市的判断为债市修复，利率筑顶，利率加速下行的催化剂在于监管政策的放松和货币政策的加码。央行恢...[详细]

2025-11-04 分享者：CHE****11 作者：齐晟，杜林，王静颖评级：页数：14 页

华源证券-A股上市公司三季报分析：上市公司三季报的几点债市信号-251104

　　10年期国债收益率与全A营收增速走势较为一致。相较于名义GDP增速，10年期国债收益率走势上与全A营收增速更接近。1H21-2024年期间，全A营收增速大幅下行，与此同时10年...[详细]

2025-11-04 分享者：thbt******txm 作者：廖志明评级：页数：18 页

国金证券-11月3日信用债异常成交跟踪-251103

　　摘要　　根据Wind数据，折价成交个券中，“25中煤K4”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“25济城G2”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“24广发...[详细]

2025-11-04 分享者：che****g2 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：8 页

国金证券-可转债周报：供给加速收缩、仓位大幅降低-251103

　　核心观点　　供给加速收缩、仓位大幅降低。今年三季度权益加速突破上行、而纯债则持续调整，资金自然也会继续寻求向转债要收益，但转债快速拉升的估值也导致资金行为出现分化。1）仓位方...[详细]

2025-11-03 分享者：a59****42 作者：尹睿哲，李玲评级：页数：16 页

国信证券-十年国债ETF投资价值分析：震荡市中的稳健配置选择-251103

　　低利率将成为长期经济运行常态。从长期视角而言，利率的持续下行是跨越几百年的普遍现象。中国利率中枢已实现显著下移，核心驱动源于经济结构的深度转型——即从以劳动密集型制造业、房地产...[详细]

2025-11-03 分享者：桃子***薯作者：张欣慰，赵婧，戴丹苗评级：页数：16 页

华西证券-11月信用，有点鸡肋-251103

　　10月，信用债表现优于利率债，信用利差全线收窄，前期调整幅度较大的中长久期、低评级品种明显修复。信用债买盘力量增强，且1-3年、3-5年成交占比上升。10月连续三周信用债单边净...[详细]

2025-11-03 分享者：e**r 作者：姜丹，黄佳苗，钱青静评级：页数：22 页

华西证券-公募REITs周速览（2025年10月27~31日）：三季报出炉，几家欢喜几家愁-251103

　　本周（2025年10月27-31日）中证REITs全收益指数收于1045.73点，周度上涨0.06%，延续了上周的回稳趋势。周内行情跌宕起伏，周一下跌0.44%后，在央行重启国...[详细]

2025-11-03 分享者：han****15 作者：姜丹，郑日诚评级：页数：18 页

国金证券-ETF谋势：科创债ETF收益扭负转正-251103

　　上周（10/27-10/31）债券型ETF资金净流入127亿元，信用债ETF、利率债ETF、可转债ETF分别净流入99亿元、净流入45亿元、净流出17亿元。业绩表现来看，相较于...[详细]

2025-11-03 分享者：yuxi******717 作者：尹睿哲，李豫泽，胡依林评级：页数：10 页

华源证券-利率周报：制造业PMI回落明显，债市处于顺风期-251103

　　报告核心观点：中美经贸谈判进展与美联储降息内外联动，叠加公募基金新规（征求意见稿）出炉，多维度影响经济与市场。中美取消部分关税、暂停管制及解决TikTok问题，缓解出口压力，稳...[详细]

2025-11-03 分享者：假牙***y 作者：廖志明评级：页数：18 页

东吴证券-固收深度报告：公募债基赎回费率调整如何影响信用债和二永债走势？-251103

　　事件　　2025年9月5日，中国证监会发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》（征求意见稿），欲对现行基金费用结构作出重要调整，其中关于基金赎回费率的相关条款引人关注。相...[详细]

2025-11-03 分享者：ted****wa 作者：李勇，徐津晶评级：页数：17 页

中邮证券-流动性周报：债市行情升温能否持续？-251103

　　年末债市，可以更乐观点　　观点回顾：四季度债市或在震荡中前行。30减10国债利差已经充分反应了风险偏好的修复，10年减1年国债利差也大体反应了风险偏好修复，流动性、资金面、短...[详细]

2025-11-03 分享者：lxw****79 作者：梁伟超评级：页数：9 页

民生证券-海外利率周报：美联储降息前景不明，利率底部回升-251103

　　宏观经济指标点评　　景气指数：　　10月受进口商品关税推高物价以及就业市场前景不确定影响，美国消费者信心走弱。10月美国消费者信心指数为94.6，高于预测值93.6，低于前...[详细]

2025-11-03 分享者：chs****29 作者：徐亮评级：页数：16 页

东方金诚-利率债周报：上周债市大幅反弹，收益率曲线陡峭化下移-251103

　　核心观点　　上周债市整体走强，长债收益率大幅下行。上周一（10月27日），央行行长潘功胜在金融街论坛宣布恢复国债买卖操作，加之大行大量增配中短债，提振市场宽松预期。同时，中美...[详细]

2025-11-03 分享者：10***叶作者：瞿瑞，冯琳评级：页数：12 页

东方金诚-可转债周报：继续震荡上行，双低转债表现占优-251103

　　核心观点　　上周，证监会发布《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》，聚焦中小投资者关注的重点问题，提出了二十三项具体措施；证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指...[详细]

2025-11-03 分享者：te***o 作者：翟恬甜评级：页数：10 页

联合资信-地方政府与城投企业债务风险研究报告——宁夏篇-251103

　　宁夏回族自治区（以下简称“宁夏”）地处中国西北部，在我国西部大开发战略中重要性高，陆路交通较发达，自然资源丰富，经济总量和人均GDP处于全国中下游水平。宁夏一般公共预算收入规模...[详细]

2025-11-03 分享者：daj****zi 作者：王文才，魏凯评级：页数：17 页

东方证券-信用债市场周观察：以中短信用为基本盘，二永做波段-251103

　　研究结论　　以中短信用为基本盘，二永做波段，长信用谨慎追涨。上周一央行宣布继年初后重启国债买卖操作，意在增强四季度流动性，债市积极交易利好，收益率快速下行，信用债同步上涨，尤...[详细]

2025-11-03 分享者：xue****od 作者：齐晟，杜林，王静颖评级：页数：11 页

光大证券-信用债2026年投资策略：收益“蜀道难”，于变局中觅新机-251028

　　整体来看，预计2026年信用债市场操作难度延续，美对华关税政策反复、宏观基本面预期变化、股市机会增多等扰动因素会带来阶段性波段机会，但同时，多重因素交织下，市场预期切换频率加快...[详细]

2025-11-03 分享者：ivy****ou 作者：张旭，李枢川，秦方好评级：页数：64 页

东吴证券-固收周报：周观，央行重启买入国债的脉冲式影响（2025年第42期）-251102

　　央行宣布恢复国债买卖，如何看待债市的参与空间？本周（2025.10.27-2025.10.31），10年期国债活跃券收益率从上周五的1.845%下行5.25bp至1.7925%...[详细]

2025-11-03 分享者：zxc****25 作者：李勇，陈伯铭，徐沐阳评级：页数：44 页

光大证券-可转债2026年投资策略：行稳致远，精择致胜-251030

　　转债市场运行情况回顾：权益市场及转债市场上涨　　2025年年初至10月20日，A股市场总体上涨，中证转债指数涨幅为18.00%。　　中证转债指数波动率低于其他指数，日均波动...[详细]

2025-11-03 分享者：sup****43 作者：张旭评级：页数：15 页

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